区块链技术的出现给市场带来了新的机遇，代币化就是其中之一。

虽然拥有和交易高度非流动性资产（例如珠宝、艺术品、贵金属、知识产权、债券、股票和房地产）的概念在几年前可能看起来很牵强，但今天，它已经成为现实。通过允许部分所有权和投资的代币化使之成为可能。

代币化是获取传统资产并将其放到链上的过程。 这些资产以可以在二级市场交易的数字代币为代表。

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通过将非流动性资产转换为“代币”，它可以让发行者获得更高的流动性，因为代币化不是购买整个资产，而是允许部分所有权——资产的一部分。 这为更多的潜在投资者提供了投资机会，并有助于创造一个更具流动性的市场。

然而，这可能并不是事情的全貌，SPiCE VC 联合创始人兼管理合伙人 Tal Elyashiv 认为：

“市场对区块链的期望是为私募股权和私募证券带来流动性的魔力，但这种期望并不现实。”

Elyashiv 表示，虽然区块链和代币化有可能提供更多访问权限并使交易更加顺畅，但“这并不是创造流动性的原因。” 这些资产需要“更有趣”、更容易获得，并且具有增长能力以创造流动性。

“如果没有太大变化，并不一定表明存在波动。 但如果资产的价值再次发生变化，你就不太可能看到太多的流动性。 那是因为人们倾向于购买并持有，然后什么也没有发生，”

– Elyashiv 在首届代币izeThis 会议上。

他补充说，我们需要更多的资产，这些资产自然会“以更高的速度易手，以获得更多的流动性”。 此外，根据 Elyashiv 的说法，市场过于去中心化，他指出，参与者数量越多，资产的流动性就越被破坏，这种情况必须改变。

他进一步表示，“我认为参与者必须聚集在一起并弄清楚，为了在一个自下而上增长的市场中创造流动性，你必须共享订单簿并允许不同的参与者履行订单或创建流动性一起。”

驾驭当下：代币化趋势

通证化是今年的趋势，传统金融正在拥抱它的潜力。 直到最近，这些大公司才开始意识到这项变革性技术的巨大价值。

最初，金融资产的代币化是从不太有趣的资产开始的，这导致“几乎没有流动性”，但在过去的几年里，我们开始看到这些大玩家对代币化感兴趣，这简化了流程并解决了很多问题证券领域的问题。

然而，我们仍然处于手动完成大量流程的状态。 Blue Water FinTech 管理合伙人 Alan Qureshi 指出，目前正在发生的事情是，代币技术变得越来越好，现实世界的资产以可消耗的形式提供。 由于普通最终投资者无法获得这些传统资产，也无法扩大规模来获得这些传统资产，代币化创造了一种“自然的延续”。

最近，由于全球传统市场利率飙升，而去中心化金融（DeFi）收益率下跌，代币化在美国国债市场越来越受欢迎。 随着加密货币投资者寻求更高的回报，国债的代币化实际上正在引领将现实世界资产（RWA）纳入区块链轨道的努力。 根据 RWA.xyz 的数据，到 2023 年，美国国债的代币化版本增长了近七倍，达到 6.98 亿美元。

这一增长由以太坊 (ETH)区块链引领，其次是 Stellar (XLM) 网络，Polygon (MATIC) 和 Solana (SOL) 也开始引起关注，表明“代币化资产的多元化区块链格局”。

在代币izeThis 会议上，Elyashiv 指出，当今资本市场的“几乎每个主要参与者”都在以某种方式使用区块链，这是过去五年来所看到的“巨大进步”。 他认为，这“强化了这样的预期：未来 10 年、15 年，所有金融资产都将以某种方式写入区块链。”

这些机构将使用哪种区块链或协议并不重要，因为根据 Elyashiv 的说法，“这些将在未来几年内发生变化。 重要的是，区块链将成为证券行业背后的关键基础设施，这意味着区块链上将有超过一百万亿美元的资产。”

然而，HiYield 联合创始人斯科特·斯迈利 (Scott Smiley) 认为，对于代币化而言，与证券相比，现有基础设施不完善的市场是一个很好的目标市场。 这是因为，对现有证券进行代币化伴随着双账本系统，除了在链上移动结算和其他类型的交易之外，你还需要遵守该系统，因此你“必须在两个基础设施中都进行镜像”。 因此，下一个需求可能是你可以简单地介入并提高透明度历史记录和行动结算等领域的效率。

长期展望：代币化的未来轨迹

虽然代币化行业越来越吸引主流关注，但我们仍处于早期阶段。 Markets & Markets 预计代币化市场将从 2021 年的 23 亿美元增长到 2025 年的 56 亿美元。同时，投资公司 21.co 预测到本十年末代币化资产市场将增长到 10 万亿美元。 因此，我们面前显然有惊人的增长。

至于未来将如何发展，特别是谁将把代币化提升到一个新的水平，Elyashiv 认为这将是摩根大通、贝莱德、汇丰银行和富达等老牌巨头与新进入者的结合。

在过去的三年里，我们看到许多现有企业认真地投入到这个领域，他们不仅在这个领域投入资金，而且还在代币化方面做了严肃的事情，从结算的真正困难领域开始，然后转向让事情变得更容易获得埃利亚希夫指出，对于投资者来说。 因此，“那些采用该技术的人将会获胜，而那些不采用该技术的人将不会在这里，”他说。

这意味着代币化的未来将由现有企业和新参与者共同领导，并且“它将自上而下和自下而上地发展，并在中间的某个地方相遇。” HiYield 的 Smiley 也持类似观点，他认为金融科技和大型金融机构都将在未来的资本市场中占据一席之地。

但这不会很快发生，比如明年，Elyashiv 指出，“这将需要 10 年、15 年”。 在此期间，我们将看到为实现这样的未来而采取的步骤。

鉴于加密货币领域的监管尚不明确，这一时间框架是有意义的，而传统金融机构需要进入区块链和加密货币等新兴行业。 然而，去年加密货币交易所 FTX 崩盘后，世界各地的监管机构加大了建立加密货币监管的力度。

除了 FTX 之外，在不久的将来，我们还看到加密货币市场经历了一个残酷的冬天，银行系统的瑞波币导致 SVB 等对加密货币友好的银行倒闭，而加密货币领域的投资者正在寻找其他方式来获取资金。获取资产。

库雷希表示，这种“洗牌对行业有利”，也有利于监管。 他表示，“我认为，减少炒作，更多地关注现实世界的资产”，这些资产可以提供真正的价值并解决真正的资本和投资需求，这对加密货币和代币化领域总体来说是有利的。

我们已经看到欧洲通过 MiCA 建立了世界上第一个全面的加密货币监管框架。 虽然在美国，没有关于数字证券的明确规定，但立法者正在制定多项立法。 然而，他们的意图或立场非常明确。

Elyashiv 指出：“美国非常幸运，美国证券交易委员会 (SEC) 在 2019 年很早就采取了行动，并表示数字证券就是证券，一切都适用，继续发挥作用，这使得数字安全领域的事情比任何其他区块链相关领域都容易得多。”空间。” 但当然，存在这种“二元性”，美国证券交易委员会希望看到一切都以旧方式解决，即使它是在区块链上。

尽管如此，Elyashiv 认为变革即将在不久的将来到来。 其原因是“许多非常大的传统”和主要市场参与者进入该领域。 “我们认识到，监管可以改变并适应区块链作为标准，并将允许结算以自然的方式发生，而你将不再需要具有二元性，”他补充道，当这种情况发生时，它将这是向前迈出的一大步，我们将看到更多的事情发生，更多的参与者加入其中，并且更加标准化。 斯迈利说道：

“我期待着结束这种二元性，无论这需要多长时间。 你已经在欧洲看到过它。 你不需要管理两个系统的双重性。 所以，我很期待那一天的到来。”

简而言之，资产代币化的未来有望得到广泛采用。 毕竟，它在提高可交易性、增强可访问性和确保安全性方面具有巨大潜力。 因此，随着区块链技术的成熟和监管清晰度的不断提高，我们将看到代币化更加融入全球金融体系，重塑我们投资、交易和管理资产的方式。

Elyashiv 表示：“最重要的是，在这 10 年、15 年的过程结束时，你会在区块链上看到超过百万亿美元的资产，因此在这段时间里留下来是非常非常值得的。”